AIサーバ向けの広帯域メモリ(HBM)の供給不足が、2027年も解消されない見通しです。
市場調査会社TrendForceは2026年9月29日、2027年のHBM平均販売価格(ASP)が前年比で121%上昇するという予測を発表。
前回の見通しから上方修正され、供給制約の継続、高価格なHBM4の構成比拡大、2027年後半のHBM4E立ち上がりが理由とされています。
なぜ足りない？
AIサーバ需要の拡大で、HBMと従来型DRAMが、限られた先端プロセスとウエハー生産能力を取り合っているのが根本の原因とみられています。
さらに、HBMは通常のDRAMよりウエハーを多く消費します。ウエハーの投入量を増やしても、その分だけビット出力が増えるわけではないため、供給が伸びにくい構造になっていることも要因だと思われます。
新設される生産能力（工場の新設）の本格的な立ち上がりは2027年後半にずれ込み、出力への実質的な寄与は2028年になるとTrendForceは予想しています。
実際にどのくらい不足しているのか
不足の大きさは調査機関や報道によって数字が違うので実際のところはよくわからない。
① TrendForce:DRAM全体の充足率は2026年で-1〜-2%程度
TrendForceはDRAMの充足率(sufficiency ratio)を2026年に約-1〜-2%と推計しており、2027年は需要の伸びが供給を上回るため、ギャップがさらに拡大するとしています。一見小さい数字ですが、価格が大きく動くのはこの程度の逼迫でも十分だ、ということです。
② HBMがウエハーを占める割合は急増
上位3社のDRANウエハー投入量に占めるHBMの割合は、2025年末・2026年末・2027年末で約18%、22%、30%と見込まれる一方、DRAM全体のビット供給に占めるHBMの割合は約8%、9%、13%にとどまるとされます。ウエハーの3割を使いながら、出てくるビットは1割強、という非効率さが不足を招いています。
③ 需要の充足度(報道ベース)
日経アジアの報道として、米韓の主要メーカーのDRAM増産ペースでは、2027年時点で需要の約6割しか満たせないという試算があります(4月時点の古い報道です)。
3大メーカーの2027年分のDRAM・HBMの生産枠はすでに売り切れで、買い手の多くは希望量の60〜70%しか確保できていないという情報もあります(業界筋の伝聞で、一次情報での裏付けは確認できていません)。
台湾のモジュールメーカーApacerのCEOは、独立系モジュールメーカー向けのDRAM供給が2027年に2026年の3割程度まで落ち込む可能性を指摘しています。ただし、これは世界全体のDRAM生産が70%以上減るという意味ではありません。主にAI向けに優先配分された結果、一般向けに回る分が減るという話です。
まとめると、「全体で何割足りない」と断言できる公式数字はなく、全体では数%の不足でも、AI向け以外の用途にしわ寄せが集中しているのが実態に近い、というのが私の読みです。
GPUメーカーは「12層→8層」を検討
供給不足とコスト上昇を受けて、GPU/ASICメーカーは、1デバイス当たりのHBM容量を減らすことを検討しています。
需要が減ったのではなく、調達とコストの制約が主な理由です。
- 8層品は12層品より、1スタックのコストとGPU全体のBOMを抑えられる
- 同じHBMのビット生産量で、より多くのGPUに搭載できる
- ただし、ベースダイが1個必要なことは変わらないため、ギガビット当たりの価格は8層品のほうが2027年に10〜20%高くなると予測されている
TrendForceは、8層化でGPUのコスト上昇は一定程度和らぐものの、HBM価格の大幅上昇の流れを反転させるほどではないとみています。
GPUの性能は落ちるのか？
気になるのは、「12層→8層」になることでGPUの性能はどうなるのかってこと。
結論から言うと、演算性能(FLOPS)はほとんど変わらず、変わるのは「メモリ容量」です。帯域幅は基本的に変わりません。
変わるもの:容量
積層数は、1スタックに積むDRAMダイの枚数です。ダイ1枚の容量が同じなら、容量は積層数に比例します。たとえば24Gbのダイなら、12層で36GB、8層で24GBです。同じ数のスタックをGPUに載せれば、搭載容量は約3分の2になります。
ほぼ変わらないもの:帯域幅と演算性能
- 帯域幅:帯域は主にインターフェース幅、ピン当たりの速度、スタック数で決まります。積層数を減らしても、スタック数が同じなら帯域はほぼ同じです。
- 演算性能:GPUのコア側は変わらないため、FLOPSは同じです。
実際の影響
容量が減ることで、負荷の内容によって影響が分かれます。
- 大規模モデルの推論・学習:1台に載るモデルサイズやKVキャッシュ(長い文脈を扱うときに膨らむ)の上限が下がります。同じモデルを動かすのに必要なGPU台数が増えたり、並列化の設計が複雑になったりします。
- 小〜中規模のモデル:容量に収まるなら、性能への影響は小さいです。
- メモリ律速の処理:必要なデータがメモリに載り切らず、外部への退避や分散処理が増えると、実効性能が落ちます。
つまり、GPU単体の性能は落ちなくても、大きな処理を動かせる余裕が減り、システム全体で見ると効率が下がる可能性があります。
2027年以降のPC価格はどうなる
PCには基本的にHBMは載っていませんが、、HBMと一般向けDRAMが同じウエハー生産能力を取り合っているため、生産量を増やしても、PC向けのビット供給はそのぶん増えにくい状態は続くと思われます。
また、メモリメーカーが高収益のサーバ向けDRAMとHBMを優先しており、PC向けの一般的なDDRメモリの供給が満たされていない状況です。
8層化でHBMのウエハー消費が多少減れば、理屈の上では一般向けに回る余地が増えますが、価格上昇は免れない気がします。
すでに起きていること
- 価格:UBSによると、2025年半ば以降のDRAM契約価格の上昇率は約766%、NANDは約476%です。PC市場の予測を一部引き下げる材料にもなっています。
- 出荷台数:UBSは2026年のPC出荷を約2億4,100万台(前年比11%減)とし、2027年は増加予想から4%減の2億3,100万台へ下方修正しました。TrendForceも、消費者向け電子機器は2027年も出荷減が続くと見ています。
- 購入行動:UBSの調査では、メモリ高騰を理由にPC購入を遅らせるという回答が増え、購入を見送る可能性がある人も19%います。
- 低価格帯:Gartnerは、メモリ高騰で500ドル未満のPCが2028年までに成り立たなくなる可能性を指摘しています。BOM(部品表)に占めるメモリの割合が上がり、薄利のエントリー機ほど吸収しにくいためです。
- 買い替え周期:Gartnerは、コスト上昇で企業のPC買い替えが延びると見ています。
まとめ
HBMの供給不足は、PCにとって「他人事」ではない。AI向けにウエハーが優先配分されることで、PC向けメモリの価格は2027年も高止まりし、出荷台数は減少、低価格帯は縮小へ。2028年以降は緩和が見込まれるものの、2025年以前の価格には戻らない可能性が高いです。
やっぱ買える時に買えってことなんだろうか・・・・
